Mercados volátiles

Eco-Notas - Las bolsas del mundo sufrieron una caída en barrena similar a la de la crisis financiera de 2008, pese a que la economía mundial se ha recuperado, aunque débilmente, por el auxilio financiero y la expansión del gasto fiscal.

Son varios los factores que dieron lugar a la nueva tormenta bursátil. La poca credibilidad de los programas de austeridad de Europa, el nuevo rescate financiero de Grecia, el pernicioso debate sobre el techo de la deuda de Estados Unidos, y la gota que rebasó el vaso, la rebaja por Standard & Poor's de la calificación de riesgo de su deuda (de AAA a AA+). Todo ello en medio de protestas sociales que van desde Chile a Inglaterra y desde Madrid a Tel Aviv.

¿Está la economía mundial tan frágil para justificar una nueva caída libre de las bolsas? Quizás la pregunta sea irrelevante a estas alturas; pero tratemos de entender.

Primero, las economías europeas tienen dos problemas: mala gerencia macroeconómica y baja productividad. La estadounidense tiene un serio inconveniente de deuda; pero no de productividad. Es cuesta arriba competir con China e India.

El telón de fondo tiene que ver con la nueva división internacional del trabajo, la cual, tarde o temprano, las forzará a resolver su mala conducción macroeconómica y sus déficit de productividad. De lo contrario, la volatilidad continuará.

La otra dificultad puede ser la sobreinformación de los agentes económicos. Las tecnologías de información y las estadísticas en tiempo real hacen que la prédica de que todo se puede desboronar se convierta en una profecía autocumplida, y ello origina abruptas caídas en los mercados que no están necesariamente justificadas por las condiciones estructurales de las economías.

Luis Xavier Grisanti

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